Moody’s Ratings mejoró de B2 a B1 la calificación crediticia de cinco empresas argentinas, luego de elevar la nota soberana del país. La decisión alcanzó a Transportadora de Gas del Sur (TGS), Aeropuertos Argentina 2000, Genneia, YPF Energía Eléctrica (YPF Luz) y Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza (Edemsa), todas con perspectiva estable.
La calificadora vinculó el cambio con un escenario macroeconómico y financiero más favorable, marcado por la continuidad del superávit fiscal, la desaceleración de la inflación y una menor volatilidad. Sin embargo, advirtió que las compañías de infraestructura siguen condicionadas por la calidad crediticia del Estado argentino y por los riesgos regulatorios locales.
En el caso de TGS, Moody’s ponderó su participación estratégica en el desarrollo de Vaca Muerta, la combinación de negocios regulados y no regulados, el bajo apalancamiento y una posición de liquidez sólida. Entre los factores que limitan su nota mencionó la exposición al entorno operativo argentino, la evolución del marco regulatorio y parte de su deuda en moneda extranjera.
Aeropuertos Argentina 2000 fue beneficiada por la fortaleza de su red, la vigencia de la concesión hasta 2038, las tarifas dolarizadas y el crecimiento del tráfico de pasajeros. Genneia, en tanto, mantuvo el reconocimiento a su liderazgo en generación renovable, sus contratos de largo plazo y su expansión, aunque la dependencia de Cammesa y de transferencias y subsidios estatales continúa siendo un riesgo.
YPF Luz recibió la misma mejora por su posición en el mercado eléctrico, sus indicadores crediticios, el endeudamiento moderado, la diversificación de activos y el aumento de la capacidad renovable. También fue considerado como un respaldo su pertenencia al grupo YPF. Edemsa, por su parte, se vio favorecida por la estabilidad del negocio regulado, su posición monopólica en Mendoza y un esquema tarifario orientado a cubrir costos e inversiones.
La única compañía del grupo que no modificó su calificación fue MSU Green Energy, que permaneció en B2 con perspectiva estable. Moody’s destacó que sus ingresos están mayormente respaldados por contratos de largo plazo en dólares, pero señaló riesgos vinculados con la ejecución de nuevos proyectos y el nivel inicial de endeudamiento.
Con información de La Nación — Economía.
