La Secretaría de Finanzas, bajo la conducción de Federico Furiase, incorporó un bono dual a la licitación del Tesoro prevista para este miércoles. El instrumento combina un ajuste por la tasa TAMAR, referencia del mercado mayorista, o por la variación del dólar oficial, bajo modalidad dólar linked, y paga el rendimiento más favorable al vencimiento.
La operación busca refinanciar vencimientos por $8,5 billones correspondientes a las letras S31L6, X31L6 y D31L6. Además del nuevo bono, la oferta contempla títulos a tasa fija, instrumentos vinculados a CER y al dólar, y el Bonar 2029 (AO29).
El lanzamiento se produce en un contexto de mayor demanda por cobertura cambiaria, luego de que el vocero presidencial Adrian Ravier mencionara la posibilidad de que el dólar oficial llegara a $1.800 en los próximos meses. Según las evaluaciones citadas en el mercado, Finanzas también procura extender los vencimientos en pesos más allá de las elecciones presidenciales de 2027 y reducir la concentración de pagos prevista para ese año.
El bono, identificado como TMVE8, tiene cupón cero y ofrece un tratamiento regulatorio favorable para las entidades financieras en relación con la Posición Global Neta de Moneda Extranjera. Esa característica permitiría a los bancos participar sin superar los límites de dolarización establecidos por el Banco Central, un factor que podría impulsar la demanda durante la licitación.
La estructura dual apunta a captar inversores que buscan una cobertura frente a movimientos del tipo de cambio, aunque también podría permitirle al Tesoro financiarse a un costo menor que con instrumentos puros atados a la tasa TAMAR o al dólar oficial. El mercado, además, deberá definir el precio del bono en un escenario previo a un año electoral, con diferencias de liquidez y rendimiento entre las curvas de tasa y dólar linked.
Con información de Infobae — Economía.
